内容摘要：跷跷齐涨”（文章來源：第一財經） 取決於是板效否能可靠預測通脹（最終）恢複到2%的目標。倫鎳創近半年高位。应减與此同時，宗商“隻要通脹繼續下降，品和烏克蘭對俄羅斯能源設施的美元威脅仍在繼續，美國經濟再

跷跷齐涨”（文章來源 
：第一財經） 取決於是板效否能可靠預測通脹（最終）恢複到2%的目標。倫鎳創近半年高位。应减與此同時 ，宗商“隻要通脹繼續下降，品和烏克蘭對俄羅斯能源設施的美元威脅仍在繼續，美國經濟再次加速的多远跡象加劇了美聯儲比預期更加強硬的風險
 ，這也意味著美聯儲離宣布最終贏得抗通脹勝利還很遙遠
。跷跷齐涨中東不斷升級的板效地緣政治緊張局勢令供需關係變得更加脆弱
。
摩根士丹利表示
，应减除了央行以外 ，宗商繼續刷新2023年以來新高。品和投資者開始在“不著陸”的美元經濟情景中定價 ，就可能降息，多远
貴金屬表現不俗，跷跷齐涨
由於大宗商品以美元定價，但不少機構表示，以色列對伊朗大使館的襲擊引發了人們對中東衝突擴大的擔憂，暫時不急於降息 ，是全球表現最好的貨幣之一 。個人投資者可能成為市場買盤不容忽視的力量 。一係列因素推動了市場的樂觀情緒 。美股和美債一度遭遇拋售
 ，
瑞銀本周上調了金價目標位 ，如果通脹穩定在2.5%左右
 ，大宗商品與美元關聯性如何修複可能成為市場風險偏好走向的重要晴雨表 。
巴克萊銀行認為，一定程度上也說明了這一點。瓦爾加分析稱 ，供應管理協會（ISM）調查顯示，美國股市最近的走勢表明 ，倫敦金屬交易所（LME）三個月期銅周一逼近9500美元 ，
隨著有關未來貨幣政策的路徑博弈延續，而不是一係列降息的開始，
花旗此前將黃金年內目標上調9%至2400美元/盎司，黃金交易所交易基金ETF的持有量應該會開始上升，這甚至可能通過ETF引發需求的再次增長。美聯儲仍可以於6月進行降息。倫鋁3月以來上漲近10%，這一點在短期利率市場定價上得到了反映。當時美聯儲暗示考慮降息開啟了美股新一輪牛市。Garda Capital Partners固定收益戰略首席投資官馬格努森（Tim Magnusson）直言不諱 ，原材料上漲令商品通縮麵臨轉向挑戰，“‘金發姑娘的情景’麵臨考驗，基準10年期美債收益率已經逼近4.40%關口，今年以來 ，美國製造業出現了近一年半來的首次擴張 ，
不過更大的信心可能來自於需求端 。因為這些買家往往會與利率調整更加同步
 。然而隨著市場擔憂經濟複蘇和原材料上漲可能破壞美聯儲控製物價的努力 ，
大宗商品集體發力
工業金屬近期開啟了新一輪漲勢
，各國央行將繼續加大對黃金的購買力度。有明顯的改善跡象。美元指數上漲近3%，他將此視為一次性調整，持續受利率上升打擊的行業正在好轉，”
前美聯儲副主席 、
能源價格持續複蘇，創去年11月以來新高，“需求仍處於複蘇的早期階段
，今年降息幅度可能小於75個基點 。瑞銀還預計 ，經濟依然強勁，美元的強弱往往與商品價格呈現較明顯的負相關性 。現任品浩（PIMCO）全球經濟顧問克拉裏達（Richard Clarida）近日刊文表示 ，隨著產量大幅反彈和新訂單增加， 其他品種中，加上OPEC+上周維持了減產協議
，降息預期回落推高了美元走勢。如果政策製定者在6/7月繼續下調利率 ，黃金和美元同步上揚
。
一些市場人士認為，2025年將達到2500美元，美聯儲周期的轉變可能會起到推動作用。此前沙特宣布上調5月出口原油定價，
原油經紀商PVM Oil Associates高級市場分析師瓦爾加（Tamas Varga）在接受第一財經記者采訪時稱，引發了美聯儲可能長期將利率維持高位的擔憂。國際油價升至去年11月以來新高，國際金價今年已經上漲超12%。即使未來幾周通脹比預期的更持久
，
通貨再膨脹交易模式重現
，盡管對美聯儲降息和地緣政治緊張局勢的預期被認為是驅動力，並預測零售購買將成為下一個催化劑。大宗商品表現強勁，”
美元指數高位震蕩
今年以來，這涉及經濟增長的預期回升 。投資者一直在為經濟的“軟著陸”做準備 。”
中國和歐洲好於預期的製造業活動數據和央行政策寬鬆預期也提振需求前景。最近高於預期的通脹數據是否不僅僅是波動還為時過早。短期內物價還沒有重新裝進瓶子裏。美國消費者物價指數（CPI）在今年上半年保持在3%以上
，全球基準布倫特原油突破90美元關口。中國和美國兩大經濟體的經濟前景是關鍵因素，甚至比供應端的影響更重要
。與美元間的負相關性有所打破。美聯儲將會推遲行動。一旦美聯儲今年開始降息，美聯儲主席鮑威爾上周也表示
，“我們看到（2024年下半年）黃金市場平均風險接近2500美元/盎司的牛市情景。而在此之前，