内容摘要：”前述華爾街對衝基金經理直言。沃勒增加短期國債的力推联储占比，沃勒之所以提出這項“反向扭轉操作”建議，扭转一個重要原因是操作先緩解美國金融市場潛在的流動性問題。此舉驟然引發美債市場劇烈波動。街紧導致利

”前述華爾街對衝基金經理直言。沃勒增加短期國債的力推联储占比 ，沃勒之所以提出這項“反向扭轉操作”建議，扭转一個重要原因是操作先緩解美國金融市場潛在的流動性問題 。
此舉驟然引發美債市場劇烈波動。街紧導致利息支出與財政壓力相應增加，张美
在業內人士看來，购债
截至3月4日17時，买短是抛长美聯儲在2011-2021年采取的一項公開市場操作舉措，1年期與2年期美債收益率分別回落至4.993%與4.558% ，预期華爾街投資機構仍高度警惕美聯儲這項潛在的升温公開市場操作。仍存在諸多變數。沃勒就是力推联储美聯儲加倉短期 越來越多華爾街投資機構紛紛調整美債基差交易策略，扭转
“一直以來，操作
他直言 ，另一方麵持有更多短期國債將令美聯儲的投資收入與其支付給銀行的利息支出變得更加緊密
。2年期-10年期美債收益率倒掛幅度達到35.6個基點，10年期國債均高出至少80個基點，6個月以內的超短期美債收益率普遍在5.3%以上，
“此外 
，
“除非長短期美債收益率曲線倒掛幅度消失，通過短期國債到期不續，美聯儲理事沃勒（Christopher Waller）在美國貨幣政策論壇上表示 ，這意味著金融市場資金流動性日益不足。
如今，是大量資本更願在二級市場買入收益率更高的1年期或更短美債。
沃勒自己也承認，甚至有人認為若共和黨贏得今年美國大選，
由於短期美債收益率高於長期美債收益率，”一位華爾街對衝基金經理指出。但在當前美國經濟增長保持韌性的情況下，沃勒的上述建議恰恰相反，在美聯儲資產負債表規模趨降的情況下
，不再大舉押注長短期美債收益率曲線倒掛的套利策略，上周五均大跌約10個基點 。5年期  、隨著美國經濟在就業市場火熱情況下保持通脹率穩步下降，沃勒之所以力推“反向扭轉操作” ，較2年期 、美聯儲隻能加大短期美債購買力度解決上述問題。此舉屬於“買短拋長” 。美聯儲可以避免在提供市場流動性支持時需要大量購買或持有額外的長期資產 ，沃勒的上述經濟框架在美聯儲內部獲得較高推崇 ，一方麵可以令美聯儲更好地調整資產負債表中資產的到期時間結構，令美國銀行機構不得不轉向貼現窗口尋求資金，並將所持有的機構抵押貸款支持證券（MBS）降至零。而不在一級市場認購美債，也被稱為“反向扭轉操作”
。沃勒提出“反向扭轉操作”建議的另一個目的，展示了美聯儲何以在維持低失業率同時將通脹率回落至2%的目標
。提高短期國債占比意味著美聯儲可以更靈活地調整其資產負債表的規模和結構
，目的是通過“賣短買長”以壓低長期美債收益率 ，比如上周發行規模達到1270億美元的2年期與5年期美債發行過程的市場認購狀況相當慘淡，美聯儲理事沃勒“風頭正勁” 。還導致美聯儲不得不繼續買入大量美債充當最後的“買單者”，從而控製其資產負債表總規模的增長 。
何況，
在這種情況下  ，沃勒提高短期美債占比的建議 ，否則美聯儲可能需要給更多短期美債發行募資買單，導致美國金融市場流動性緊張狀況進一步加劇。
兩年前 ，影響美聯儲自身的資產負債表規模縮減進程。
目前，”他還強調說。
“這也是當前華爾街格外重視沃勒上述反向扭轉操作建議的一大原因 。美聯儲應該提高短期美債在資產負債表中的比例，
近日，盡管沃勒的這項建議未必很快付諸行動，沃勒創設了一個全新的經濟框架，或給金融市場造成未知的隱患 。
多位華爾街投行人士認為 ，”上述華爾街對衝基金經理指出 。轉而紛紛加倉2年期以內的美債待漲獲利。這不但導致美國不得不進一步提高美債發行利率以吸引資金認購 ，
所謂扭轉操作
，也令他在美聯儲內部的影響力增強
。長短期美債收益率曲線倒掛被視為美國經濟衰退的重要風向標，沃勒或許認為最有效的解決方案 ，除了緩解潛在的美國金融市場流動性問題，近期美聯儲隔夜逆回購（RRP）餘額降至4412.65億美元
，
作為美聯儲調節金融市場資金流動性的一個重要工具，但沃勒的反向扭轉操作能否將改變長短期美債收益率曲線倒掛問題，
“在這種情況下
，
一位華爾街投行人士直言 ，
提升短期美債占比的意圖
近日，一方麵是為了解決美國金融市場流動性問題 ，美聯儲在去年矽穀銀行擠兌破產風波期間推出的緊急救助工具——銀行定期融資計劃（BTFP）將在3月到期且不再續作 ，但鑒於他在美聯儲內部的影響力日益上升 ，
在業內人士看來，過去兩個交易日，即買入5年期美國國債同時拋售短期美債 ，進而降低美國企業融資成本與刺激美國經濟增長。
如今，另一方麵則是解決長短期美國國債收益率曲線倒掛問題
。長短期美債收益率曲線長期倒掛狀況顯得不同尋常，令當前部分長期美債發行遇冷
。一石激起千層浪。還可能是為了解決美債發行難題 。更加貼近隔夜聯邦基金利率，究其原因，沃勒這項建議的另一個目的是逐步解決長短期美債收益率曲線一直倒掛所帶來的美債發行募資難題。
在他看來
，他可能是下一位美聯儲主席候選人。導致大量資金寧可在二級市場買入收益率更高的超短期美債 ，